2011年全球钢铁产业展望
惠誉国际信用评级公司预计，在今后12-18个月，全球钢需求将以缓慢且稳定的步伐继续回升，但在2013年以前，发达国家的钢需求不会达到峰值。钢材价格仍将继续受到产能过剩的抑制，而钢厂转嫁原料成本上涨可能将面临很大的挑战。过剩或是不经济的钢铁生产应该受到限制，但预计亚洲仍将有一些新产能投产。尽管订货至交货时间已比较合理以及产能利用率下降，但预计钢材库存仍将趋于达到历史水平。钢材市场的地区差异将对钢铁企业的盈利和现金流产生重大影响。在全球经济的低迷期，全球钢材贸易的降幅要大于产量的降幅，主要原因就是钢材进口国的进口需求急剧下滑，以及国内钢厂的产能利用率较低和订货至交货时间缩短。依赖出口市场的钢铁企业非常容易受到价格竞争、贸易壁垒和汇率波动的影响。
预计钢铁企业的投资活动将增加，而且将主要集中在原料整合、亚洲新兴经济体、高附加值产品生产和降低生产成本。钢铁企业出售或关闭欧洲和北美地区运转不佳的资产可能会加速。惠誉预计，钢铁企业提高股息和回购股票的现象将难得一见，并认为显示出持续优势的钢铁企业包括：拥有原料产能，进而拥有成本优势的钢铁企业；生产高附加值产品的钢铁企业；规模较大、在经济低迷期有能力临时减产但同时可以满足用户需求的钢铁企业。
在一些发达国家，由于钢材需求主要来自建筑产业，因而将导致一些钢铁企业因信贷困难或是政府削减财政支出而在今后18-24个月处于非常不利的处境。
惠誉对目前钢铁产业的评级展望是稳定的，并预计中国经济将会软着陆，而发达国家的经济继续缓慢回升。惠誉认为钢铁产业也存在下滑的风险，影响因素包括货币或是财政政策收紧、美元走强或是经济再次出现危机。不过，惠誉同时认为钢铁产业也存在前景向好的方面，包括钢材供应减少、建筑业强劲回升和耐用消费品需求强劲回升。
最近，中国收紧货币政策，努力控制不动产市场的投机行为，可能导致国内钢需求放缓和钢材供应过剩。从2010年7月15日开始，中国取消部分钢材品种9%的出口退税和人民币升值将抑制中国的钢材出口。
钢材供应、需求、贸易
在中国粗钢产量下降之前，2010年3月-5月期间，全球粗钢产量超过了2008年同期。中国的“十一五”计划中包含降低能源消耗的目标，即到2010年底单位GDP能耗比“十五”降低20%。8月底，在节能减排政策的压力下，国内部分钢厂减产，钢材价格出现上涨，同时库存下降。2010年，中国粗钢产量同比正增长9.3%，达到6.27亿t，约占全球总产量的44.3%。2011年中国新增钢铁产能大约为4000万t/a，同时将永久关闭部分不经济和低效的产能。特别是政府寻求在2011年关闭容积小于400m3高炉。惠誉预计，2011年中国的粗钢产量将同比增长7%-9%，之后的增长率为5%-7%。
尽管2010年中国政府采取措施抑制房地产投机，以及收紧货币政策控制通胀，但惠誉预计2011年中国钢需求增长率为6%-7%，并预计2012年将放缓至5%-6%。2010年中国净出口钢材2602万t，约占总产量的4.2%，出口主要集中在亚太市场。惠誉预计，在今后18-24个月之间，中国钢材出口量占总产量的比重将提升至5%-8%。
韩国是全球第六大粗钢生产国，2010年韩国粗钢产量达到5850万t，但该国面向国内市场的产能（热轧带卷和中厚板）和面向出口市场的产能一直在增长。韩国第二大钢铁联合企业现代钢铁公司2010年新增产能400万t/a，预计2011年该公司热轧卷产能将提高到750万t/a，2014年将提高到950万t/a。东部制钢公司在2011年也将增加250万t/a的热轧卷产能。2011年韩国很有可能成为热轧卷净出口国。目前，韩国是热轧卷净进口国，其热轧卷主要来自日本和中国。2010年，浦项钢铁公司、东国耐材和钢公司以及现代钢铁公司中厚板产能分别增加了200万t/a、150万t/a和150万t/a。从2011年开始，韩国可能成为中厚板的净出口国，目前该国主要从日本和中国进口中厚板。
日本每年有30%的钢材产量用于出口，其最大的钢材出口市场是韩国，占其出口量的26%；其次是中国市场，占17%，另外东南亚市场占40%。日本出口钢材的70%是扁平材，出口的特殊钢主要用于汽车业和电子消费产业。在2009年产量下滑30%之后，2010年日本粗钢产量达到1.1亿t，同比增长25.2%，预计2011年产量保持在2010年的水平。今后12-18个月，预计日本钢需求增长率约为2%，而对中国和韩国的出口在中期内将被上述两国国内产量增加所替代。因此，日本钢铁企业正在积极在海外发展投资。
随着基础设施建设投资的增长以及来自建筑业、工业和汽车业需求的增加，今后两年印度的钢需求将以7%-9%的速度增长。日前，印度国内的钢产量仍显不足，因而在今后的12-18个月印度仍将是钢材净进口国。
2010年，欧盟粗钢产量同比增长了24.6%，达到1.73亿t，但仍低于2008年的水平。惠誉预计，2011年欧盟粗钢产能利用率将在70%-75%之间，在欧元急剧贬值的情况下，预计欧盟钢材进口将大幅下降，同时其出口更具竞争力。对于欧盟区域内的钢需求，其16%的需求来自汽车产业和27%的需求来自建筑产业，但这两个产业的需求很有可能出现下滑，因而欧盟钢需求增长将会放缓。
北美钢需求在2006年达到了峰值，但从2008年10月到2009年5月期间北美地区钢需求出现了急剧下滑。日前，北美汽车需求已经出现了缓慢回升，同时建筑业中的民用建筑需求也出现了缓慢回升，但预计非民用建筑需求在2011年底前难有回升。为此，惠誉预计2011年美国钢铁产业的粗钢产能平均利用率在70%-75%，进而影响到钢材价格和企业利润。
俄罗斯钢厂的生产将获益于其相对较高的原料自给率，使得其钢材出口在卢布贬值的情况下具有很高的价格竞争力，预计俄罗斯钢厂的产能利用仍将维持在85%以上。目前，俄罗斯钢铁企业主要生产低附加值的钢材。由于预计在2012年以前俄罗斯国内的钢消费量不会达到危机前的水平，因而2011年俄罗斯的粗钢产量将同比增长6%。
钢材价格
惠誉认为，部分地区的钢材价格将接近生产成本边缘，而钢厂的产能利用率也将低于75%。在预计铁矿石和炼焦煤价格将会上涨的背景下，惠誉认为2011年美国热轧薄板平均交易价格为670美元/t。人民币的升值可能导致中国钢厂减产和驱动钢材价格走高。北美和欧盟钢厂生产合理化也有助于钢材价格上涨，且处于较高价位。
铁矿石海运市场展望
2010年中国铁矿石进口量达到6.19亿t，同比下降1.4%。同期，中国国内的铁矿石原矿产量为10.7亿t，同比增长21.6%。进口铁矿石的品位在63%左右，而国产铁矿石品位是21%左右，由此使得中国进口铁矿石占其需求总量的63%。中国铁矿石进口量约占全球海运铁矿石市场的66%，而日本和欧盟分别仅占11%和12%。全球海运铁矿石市场的铁矿石交易量约占全球铁矿石总消耗量的50%。
铁矿石年度定价体系已经终结，并已经转变为季度定价机制。自2009年4月1日开始的新一年度铁矿石价格下滑以来，2010年2季度（4月1日开始）和3季度（7月1日开始）铁矿石价格均出现大幅上涨。之后，由于发达国家钢铁生产的季度性低迷，以及中国的节能减排压力导致减产，4季度（从10月1日开始）铁矿石价格下滑。总体来看，全球高品位铁矿石资源供应依然紧张，因此未来18-24个月内全球铁矿石价格将呈现上涨走势。
目前，澳大利亚、巴西以及南非的铁矿石生产企业正在扩大铁矿石产量，因此未来可能造成铁矿石市场供应过剩。惠誉预计，2011年全球铁矿石产量将可能刚刚满足需求，而2012年因新产能投产可能出现过剩。不过，如果澳大利亚铁矿石生产企业的扩建计划缩小，或中国钢产量超过预期，那么铁矿石价格上涨的压力可能持续到2012年以后。铁矿石生产的边际成本在95美元/t，或是1.39美元/干长吨度，惠誉认为当铁矿石价格低于这一水平时，中国的铁矿石产量将会下降。该公司预计，今后18个月，生产成本位居中流的铁矿石生产企业的EBITDA率至少会达到50%。
海运炼焦煤展望
一般而言，钢铁联合企业生产1t粗钢需要0.6t炼焦煤，或是0.5t焦炭。每年全球消耗的炼焦煤在9.1亿t左右，其中海运炼焦煤市场销售的炼焦煤占到总消耗量的25%左右。硬焦煤、半硬焦煤一般是用于生产高炉用焦炭，而高炉喷吹用的煤粉不能用于焦炭生产，但可以作为生产过程所需的能源和碳直接喷入高炉，由此可以降低焦炭的使用量。
中国和印度是最重要的硬焦煤进口国，其高炉炼铁需要大量的焦炭。特别是中国，位于沿海地区的大高炉炼铁生产对进口硬焦煤的依赖非常高。
2009年澳大利亚出口的炼焦煤占全球海运炼焦煤市场的64%。在Dalrymple湾煤炭装卸码头和Jilalan料场扩建工作于2009年完成之后，2010年澳大利亚炼焦煤的出口量达到1.6亿t，同比增长20%。然而，一些新投资可能因澳大利亚政府拟征收超级资源利润税而被取消。
自从2010年10月以来，昆士兰州的大雨一直干扰着当地煤炭生产，由此导致煤炭发货量低于计划水平，甚至低于合同最低要求。在2007/2008年雨季的几次洪水就已经导致必和必拓（BHP）公司宣布其煤炭生产遇到不可抗力，因而其销售给日本用户的硬焦煤价格在日本财年（开始于2008年4月1日）达到空前高的水平。
在2007年和2008年炼焦煤价格高涨时期，美国和俄罗斯的炼焦煤生产企业提高了炼焦煤产量。然而，由于煤矿出现了爆炸事故，从而使得美国和俄罗斯的炼焦煤产量均有所下降。例如，Raspadskaya公司（为俄罗斯第二大的炼焦煤生产商，耶弗拉兹钢铁集团的子公司）所属煤矿在2010年5月发生爆炸事故，预计导致2010年炼焦煤产量损失230万t，2011年还会损失250万t。此外，美国梅西能源公司的煤矿在2010年4月也发生了爆炸事故。
事实上，在过去许多年，中国炼焦煤的供应能够实现自给自足，而且还是炼焦煤重要出口国。然而，随着国内钢产量的大幅增加，一些炼焦煤产能因安全原因而关闭，以及运输瓶颈问题的存在，现在国内出口量大幅下降。在沿海地区钢厂对硬焦煤需求大幅增加的背景下，目前中国已经成为炼焦煤重要进口国。
2009财年硬焦煤的基价仅有129美元/t，远低于2008财年的300美元/t。但在必和必拓的主导下，炼焦煤的定价机制也从年度定价机制转向季度定价机制。惠誉认为，总体上硬焦煤还是属于供应紧张态势，而焦煤企业生产的短暂中断都会在价格走势上得以体现。预计2011年1季度硬焦煤价格至少将达到225美元/t。惠誉预计，今后18个月生产成本位于平均水平的炼焦煤生产企业其利润率至少在45%。
目前，全球煤炭产业的并购活动已经升温，其中，美国沃尔特能源公司在2010年11月18日提出以32亿美元并购加拿大西部煤炭公司，力拓集团12月6日宣布以35亿美元收购在莫桑比克拥有硬焦煤项目的澳大利亚Riversdale矿业公司（该公司在莫桑比克拥有两座高品质焦煤矿，包括Benga项目与Zambezi项目）。
废钢展望
废钢是电炉炼钢非常重要的生产原料，电炉钢在全球总产量中所占比例为30%左右，如果排除中国，则占45%。不过，废钢也可以用于高炉/转炉流程中使用。例如，在转炉炼钢时可以使用80%的铁水和20%的废钢。
由于废钢主要来源于废弃的汽车和家电产品、废弃的工业机械、制造产业生产过程中的废弃料和拆除的旧建筑物，因而比较成熟的经济体是主要的废钢出口国，且主要向非发达国家出口。
惠誉预计，今后12-18个月废钢价格仍将承受很大压力，预计2011年其价格将在300美元八以上，平均价格可能达到350美元/t。
来源：2011-3-2录入《世界金属导报》、国研网
